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株冶火炬 600961:资产注入,业绩增长

发布时间:2007-07-18    研究机构:中投证券

  大股东实力雄厚,已获湖南省国资委转让水口山铅锌矿83.74%的股权,铅锌精矿产能4 万吨,铅锌铜冶炼能力28 万吨,提高了公司资源供给的保障。

  向铅锌产业上游发展是公司长期的战略发展目标,公司参股西部矿业等多家矿业公司,以有效拓宽和保证公司铅锌原料来源。同时公司正在加大力度,寻找适当时机购并铅锌矿资源。

  公司是国内锌冶炼的龙头企业,锌冶炼量居国内首位,约占国内锌产量的1/10,06 年公司锌冶炼量达到37 万吨,热镀锌22.17 万吨,铸造锌合金1.5 万吨。

  公司07 年定向增发已经获得成功,本次注入资产包括10 万吨铅冶炼装置和贵金属回收装置,稀有贵重金属综合回收系统具备行业一流的综合回收能力,实现了对银、铟、金、铋、镉等有价金属的全面综合回收,目前的综合回收率高达72%以上,将增厚公司收益。

  公司加强锌产品的深加工,公司深加工产品比重由2002 年的30%左右提高到61%,已经远远超过国际先进锌冶炼企业40%以上的深加工产品比重,预计2008 年深加工产品比重将提高到70%左右。深加工产品比重的提高显示公司产品结构已成功实现升级调整,有利于公司业绩的稳定增长,增强周期性风险抵御能力和产品盈利能力。

  矿产资源税调整对公司影响微小,即使公司将来获得铅锌资源矿,毛利损失也仅仅1.3%左右。

  预计07、08、09 年EPS 分别为1.14、1.21、1.45 元/股。6 到12 月内目标位23 元,给予强烈推荐评级。

申请时请注明股票名称