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G株冶:一季度业绩略高于预期

发布时间:2006-04-26    研究机构:国金证券

一季报点评:公司一季度实现每股收益0.1925元,同比大幅增长401%,略高于我们的预期,产品销量增长以及锌价大幅上涨是一季度业务大幅上升的主要原因。一季度锌锭销售量20684吨,同比增长6342吨,锌合金销量达62830吨,同比增长22577吨,一季度锌产销差达1.4万吨,库存9.1亿元中有5亿元左右为锌精矿,数量达4万吨。

  G株冶的投资价值:我们认为优秀的生产管理能力、成本控制能力、综合回收能力、深加工能力以及规模优势是公司的核心竞争力。虽然06年全球锌精矿合同基准加工费大幅下跌,但由于锌价的大幅上涨,锌精矿的实际加工费也将大幅上升,推动公司业绩大幅增长。从公司“11.5”规划看,建设原料基地是公司06年起的重要任务,一旦公司成功建立自有原料基地,对公司未来几年业绩的稳定增长非常有利。

  上调盈利预测:由于锌价和锌精矿价差持续扩大,我们将06~07年价差由6000元上调到6500元和7000元,06~07年EPS由原先的0.686元、0.838元上调到0.853元和1.111元,预计公司06年净利润同比增长394%左右。

  调高合理价位:由于上调盈利预测,我们将公司股票06年的合理价位由原先的9元左右调高到11元左右,维持买入建议。

申请时请注明股票名称