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株冶集团:湖南有色集团资源整合、整体上市的步伐加快

发布时间:2007-09-24    研究机构:上海证券

  湖南有色控股集团公司下属的水口山集团既与株冶集团(600961)(600961.SH)构成同业竞争,又与湖南有色(2626.HK)构成同业竞争。株冶集团(600961.SH)7 月18 日公告和湖南有色2007年中报均公告,湖南省国资委将所持湖南水口山有色金属集团有限公司83.74%的国有股权划转至有色控股持有后,该水口山集团业务与两个上市公司业务构成同业竞争。

  湖南有色(2626.HK)如增发A 股,将与中钨高新产生同业竞争。湖南有色2007 年1-6 月实现锌产量232,979 吨,铅产量45,843 吨,锑品产量15,127 吨,硬质合金产量3,752 吨,铋产量491 吨。根据湖南有色公司网站公布的2007 年7 月16 日公司股权机构,如湖南有色(2626.SH)增发A 股,则与中钨高新(000657.SZ)产生同业竞争。

  湖南有色金属控股集团拥有较多矿山资源。湖南有色(2626.HK)2007 年中报显示,湖南有色金属控股集团有限公司持有水口山集团83.74%有国有股权、完成了对湘东钨矿的收购、与郴州市、衡阳市政府签定了战略合作协议、成立了湖南有色西北矿业公司。

  .. 湖南有色集团资源整合、整体上市的步伐加快,但难度不小。据悉,湖南有色集团、湖南有色(2626.HK)、株冶集团(600961.SH)、中钨高新(000657)的高管最近会议频繁,资源整合、整体上市的步伐加快。但是湖南有色集团业务纷杂,有色金属品种较多,未来的方案将是涉及业务拆分、资产整合、矿山资源注入、整体上市的综合方案,要兼顾多个上市公司的利益难度较大,而且这几个公司领导的行政级别是相同的,同归湖南省组织部管理,因此整合后的干部任用也是一个难题。

  最近2 个月基金和券商账户开始增仓。据悉,公司公告湖南有色集团受让水口山集团83.74%股权前的7 月17 日,基金和券商账户持股占流通股的4.34%,9 月19 日基金和券商账户持股已占流通股的28.17%,显示基金和券商开始增仓。

  维持投资评级,提升目标价格。在不考虑湖南有色集团资产整合的前提下,维持预计的07-08年公司EPS 分别为0.74 元和1.02 元,鉴于湖南有色集团旗下同业竞争和资产整合不能久拖不决,未来六个月内应有结果。目前我们维持给予株冶集团投资评级:未来六个月内,跑赢大市;提升目标价格为51.00 元/股。

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