移动版

有色金属行业周报:11月投资组合坚守底部品种

发布时间:2016-11-06    研究机构:海通证券

每周随笔·基本金属弹性扫描。本周我们关注基本金属行业公司的业绩弹性。矿业公司生存发展的基本还是产量和利润。一家高产量、盈利能力良好的公司,理应取得更高的市值。本周我们将对六大基本金属行业逐一扫描。铜:受美元疲软和中国制造业PMI升至两年内最高值,中国铜需求向好影响,铜价近期持续走高。铜行业公司前三季度也普遍实现盈利。

铝:今年1-8月,全国规模以上铝企业实现利润482亿元,其中铝冶炼企业实现利润91亿元,初步扭转2015年年底全行业亏损的局面。铝行业实现盈利的主要原因为铝价的回升。另一方面,今年1-9月份电解铝产量共2344万吨,同比2015年同期下降1.4%左右,产能减少也为企业效益回升提供了支持。

大宗商品价格走势。上周(10月31日-11月4日)金价上涨2.28%,银价上涨3.82%,WTI价格下跌9.51%,伦铜价格上涨3.02%,美元指数下跌1.30%,全球钢铁指数下跌0.66%。

本周评论:11月投资组合坚守底部品种。行业判断-基本金属:价格受供给面紧张影响继续反弹,但当前价格都已普遍超过成本20%以上水平,在需求稳定情况下,复产迹象将会有压制价格。基本金属内排序:电解铝板块(当前动态估值最低)、锌和镍(可惜个股以ST为主)。

贵金属:美国共和党民调领先的黑天鹅刺激贵金属反弹。未来一周美国总统党派即明确,短期投资博弈色彩浓重。长期看多,大级别反弹预计需要等到FED加息靴子落地之后。小金属:近一周氯化钴和四氧化三钴上涨接近9%,较年初涨幅在20%以上,在新能源汽车政策尚未出现如火如荼情况下,下游需求依旧显示稳健态势;长期看多尚处底部的钴行业。

接近年底,稀土收储的预期渐浓,当前稀土价格处于历史底部,板块自7月国储第一次流标整体回调大约30%,因此有反弹基础;但当前稀土价格较年中略降,因此在需求未出现明显增长迹象,部分产品流标可能性仍存。

经济指标简述:北美方面,美国10月Markit服务业PMI终值54.8,是2015年11月来的最高水平,预期值为54.8,前值54.8。美国10月非农就业人口16.1万,预期17.3万,9月由15.6万修正为19.1万;美国10月失业率为4.9%,预期4.9%,前值5.0%。10月非农就业数据表现不及预期,但增长较为稳健。

海通有色11月投资组合:株冶集团(600961)25%:盈利明显反弹;盛屯矿业25%:近一周钴中游涨价近9%,需求稳增。南山铝业15%:铝板块动态估值最低。贵研铂业15%:贵金属避险。云海金属10%:业绩优异。洛阳钼业10%:优质白马。

风险提示:中国A股回调风险导致估值下降。

申请时请注明股票名称